币圈搬运工 
高盛豪掷20亿美元收购Innovator，正式进军比特币挂钩ETF领域
全球顶级投行高盛集团（Goldman Sachs）近日宣布，将以约20亿美元的价格收购创新型资产管理公司Innovator Capital Management。此举不仅标志着高盛在加密资产领域战略的重大转变，更使其首次将比特币挂钩的交易所交易基金（ETF）纳入旗下庞大的资产管理体系。
根据协议，该交易预计将于2026年第二季度完成。完成后，高盛资产管理（Goldman Sachs Asset Management）将新增约280亿美元的受托资产。截至2024年第三季度末，高盛资管已管理着高达3.45万亿美元的资产。此次收购被视为其加速布局“主动型”与“目标收益型”ETF产品线的关键一步。
Innovator与比特币结构化ETF的独特设计
Innovator Capital Management以发行“目标收益型ETF”（Defined-Outcome ETFs）著称，这类产品通过期权策略，在预设周期内为投资者提供下行保护并限定上行收益空间。其中最具代表性的是2024年2月推出的QBF ETF（Innovator Bitcoin Strategy ETF）。
QBF如何运作？
QBF并不直接持有比特币，而是通过Cboe提供的FLEX期权（Flexible Exchange Options），挂钩一篮子已获批的比特币现货ETF（如IBIT、FBTC等）或Cboe比特币美国ETF指数。其核心机制包括：
- 下行保护：每个季度最多承担20%的亏损上限；
- 上行参与率：当前设定为71%，即若比特币价格上涨，该基金可捕获71%的涨幅；
- 周期重置：每季度重新设定新的收益/亏损区间，实现风险再平衡。
截至最近报告日，QBF的市值约为1930万美元。尽管规模尚小，但其结构化设计为传统机构投资者提供了低波动、合规化的比特币敞口通道。
高盛对加密资产的态度大逆转
仅在2020年，高盛还公开表示加密货币“不适合作为客户投资组合的一部分”。然而短短数年间，其立场发生显著转变，如今已成为区块链与数字资产领域最活跃的传统金融机构之一。
从质疑到重仓：高盛的加密布局
数据显示，2020年至2024年间，高盛参与了18笔区块链初创企业的投资，覆盖基础设施、DeFi、托管等多个赛道。而在ETF层面，其行动更为迅猛：
- 2024年第二季度：购入约4.19亿美元的比特币ETF份额（据CoinShares分析）；
- 2024年第四季度：通过13F文件披露，增持12.8亿美元的iShares Bitcoin Trust（IBIT）及2.88亿美元的Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund；
- 同期还配置了4.76亿美元于BlackRock和Fidelity的以太坊现货ETF。
迈向代币化金融新阶段
除ETF投资外，高盛正积极探索区块链原生金融产品。据媒体报道，该行已在内部筹备一个全新实体，专门用于发行和交易代币化金融工具。2024年7月，Cointelegraph曾报道，高盛计划向机构客户推出基于区块链的代币化货币市场基金，支持7×24小时结算与实时所有权追踪。
这一举措若落地，将极大提升传统金融产品的流动性与透明度，同时为机构资金进入Web3世界铺设合规桥梁。结合此次收购Innovator，高盛显然在构建“结构化产品 + 数字资产 + 代币化基础设施”的三位一体战略。
| 高盛加密相关动作时间线 | 关键内容 |
|---|---|
| 2020年 | 公开质疑加密货币投资价值 |
| 2020–2024年 | 参与18项区块链初创企业投资 |
| 2024年Q2 | 首次大规模买入比特币ETF（约4.19亿美元） |
| 2024年Q4 | 增持比特币与以太坊ETF超18亿美元 |
| 2025年（预计） | 完成Innovator收购，整合QBF等结构化ETF |
常见问题解答
高盛收购Innovator后，普通投资者能买QBF吗？
可以。QBF（代码：QBF）已在美股市场上市，任何拥有证券账户的投资者均可像买卖股票一样交易该ETF，无需额外资质。
QBF的“20%亏损上限”是否绝对安全？
该保护仅适用于每个季度的预设周期内。若比特币在季度中途暴跌超过20%，FLEX期权机制会限制最终结算时的亏损不超过20%，但期间净值仍可能波动，且不保本。
高盛自己会发行比特币ETF吗？
目前高盛尚未申请自己的比特币现货ETF，而是通过大量买入BlackRock、Fidelity等已获批ETF来布局。未来是否自建品牌尚无官方确认。
代币化货币市场基金和传统货基有何区别？
主要区别在于结算效率与透明度：代币化版本使用区块链记录份额，支持全天候赎回与实时清算，而传统货基通常T+1结算且信息更新滞后。
这次收购会影响比特币价格吗？
短期影响有限，因QBF规模较小。但长期看，高盛将280亿美元新资产与结构化加密产品结合，可能吸引更多保守型机构资金间接流入比特币生态，形成温和支撑。