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BNY Mellon 推出专为美国稳定币发行商服务的储备基金，响应 GENIUS 法案监管要求
全球金融巨头纽约梅隆银行（BNY Mellon）近日宣布推出一只货币市场基金，专门用于持有美国稳定币发行商依法所需的现金储备。此举标志着传统金融机构正加速融入数字资产生态，并在新出台的《GENIUS 法案》框架下，为稳定币行业提供合规、透明的底层支持。
GENIUS 法案下的合规新路径
2025 年 7 月生效的《GENIUS 法案》（Guaranteed Electronic Notes for Independent and Uniform Stability Act）首次为美国稳定币建立了联邦级监管框架，明确要求所有支付型稳定币必须由高流动性、政府背书的资产全额储备。BNY 此次推出的基金正是为满足这一法定储备要求而设。
根据官方公告，该基金仅面向美国持牌稳定币发行机构及其他符合条件的机构投资者开放，包括履行受托、代理、顾问、经纪或托管职能的合格实体。值得注意的是，该基金本身不投资于任何稳定币，而是专注于持有符合法案规定的底层资产。
资产配置与风险控制
基金文件显示，其投资组合将严格限定于以下三类资产：
- 短期美国国债（U.S. Treasury securities）
- 以美国国债为抵押的隔夜回购协议（overnight repo）
- 现金及现金等价物
目标是维持每份基金份额净值稳定在 1 美元，并确保至少 99.5% 的资产暴露于政府背书工具。这种高度保守的策略旨在为流通中的支付型稳定币提供可审计、高流动性的储备支撑。
行业响应与生态协同
该基金已获得美国首家联邦特许数字资产银行 Anchorage Digital 的初始注资。其联合创始人兼 CEO Nathan McCauley 表示：“BNY 的这一举措对构建下一代数字金融所必需的信任、透明度和监管严谨性至关重要。”
“这不仅是合规工具，更是传统金融基础设施与去中心化金融之间的桥梁。”此次行动并非 BNY 在数字资产领域的首次布局。此前，该公司已与 Securitize 合作开发基于链上的代币化载体，用于投资 AAA 级担保贷款凭证（CLOs），显示出其系统性推进资产代币化的战略意图。
稳定币市场加速扩张，竞争格局重塑
随着《GENIUS 法案》落地，美国稳定币市场进入高速发展阶段。据 DefiLlama 数据，当前全球稳定币总市值已突破 3050 亿美元，而 BNY 分析师预测，到 2030 年底，这一数字有望攀升至 1.5 万亿美元。
尽管 USDT 和 USDC 仍占据主导地位，但新玩家正快速涌入：
- World Liberty Financial（获前总统特朗普支持）于 2025 年 3 月推出 USD1，目前以 28.6 亿美元市值位列第七；
- MetaMask 在 8 月宣布推出自托管钱包内嵌的 mUSD，强化 Web3 支付体验；
- 欧洲九家银行联合计划于 2026 年下半年推出欧元稳定币，挑战美元主导地位。
| 排名 | 稳定币 | 市值（亿美元） |
|---|---|---|
| 1 | USDT | 1,120 |
| 2 | USDC | 890 |
| 7 | USD1 | 28.6 |
常见问题解答
该基金是否对普通投资者开放？
否。该基金仅限美国持牌稳定币发行商及履行特定金融职能（如托管、受托、经纪等）的合格机构投资者参与，个人散户无法直接认购。
为什么基金不能直接投资稳定币？
根据《GENIUS 法案》，稳定币的储备资产必须为“无信用风险”的政府级工具。若基金再投资稳定币，将形成循环依赖，违反监管对资产隔离与透明度的要求。
99.5% 政府背书资产比例意味着什么？
这表示基金几乎全部资产都由美国财政部或美联储支持的工具构成，极大降低违约风险，确保稳定币赎回时具备即时兑付能力，符合法案对“高质量流动性资产”（HQLA）的定义。
BNY 此举如何影响现有稳定币发行商？
发行商可将法定储备资金存入该基金，既满足合规要求，又获得专业机构管理的流动性收益。这降低了中小发行商自建合规储备体系的门槛，促进行业规范化发展。
该基金是否支持非美元稳定币？
目前仅支持需遵守《GENIUS 法案》的美元计价支付型稳定币。欧元或其他法币稳定币因适用不同监管框架，暂不在服务范围内。