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Coinbase 收购 The Clearing Company，全面布局预测市场战略
全球领先的加密货币交易平台 Coinbase 近日宣布，已达成协议收购链上预测市场初创公司 The Clearing Company。此举标志着 Coinbase 正加速推进其“全能交易所”（Everything Exchange）愿景，将投资产品范围从数字资产扩展至股票、政治事件、体育赛事乃至文化趋势等多元领域。
据 CoinDesk 报道，该交易预计将于 2025 年 1 月完成，具体财务条款未予披露。值得注意的是，The Clearing Company 成立于 2024 年初，此前已完成 1500 万美元融资，Coinbase Ventures、Union Square Ventures 和 Haun Ventures 等知名机构均参与其中。此次收购距离该公司成立仅数月之久，凸显了预测市场赛道的迅猛发展势头。
预测市场：从边缘实验走向主流金融
预测市场允许用户对现实世界事件的结果进行投注或交易，例如选举结果、经济数据发布或体育比赛胜负。与传统博彩不同，这类市场通常基于衍生品结构设计，具备更强的金融属性和潜在合规路径。
Coinbase 产品管理副总裁 Max Branzburg 表示：“‘全能交易所’是一个统一平台，支持用户交易加密货币、股票以及任何他们想交易的资产。预测市场正是这一平台的重要组成部分。”一位 Coinbase 发言人进一步指出，与真实世界结果挂钩的市场是“现代金融基础设施的自然延伸”。
监管环境逐步明朗
近期监管动态为预测市场提供了关键支撑。就在上个月，The Clearing Company 已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，希望成为一家衍生品清算组织（Derivatives Clearing Organization）。若获批，这将为其业务纳入主流金融监管框架铺平道路。
“随着监管路径逐渐清晰，预测市场正从实验性应用转变为具有实际金融功能的工具。”Coinbase 的战略逻辑：为何押注预测市场？
Coinbase 在其最新发布的《2026 市场展望报告》中明确将预测市场列为未来几年最关键的新兴赛道之一。报告指出，用户参与度上升、监管确定性增强以及现实应用场景拓展，共同推动该领域进入高速增长期。
税务优势成关键驱动力
报告特别提到一项潜在政策变化：美国前总统特朗普提出的《一个宏大而美丽的法案》（One Big Beautiful Bill）中包含一项税务条款，拟将赌博亏损抵扣比例从当前的 100% 降至 90%。这意味着用户即使整体亏损，也可能因“账面盈利”而被征税——即所谓“幻影收入”（phantom income）。
相比之下，若预测市场被归类为衍生品而非博彩，则可能享受更优的税务处理。Coinbase 认为，这将使链上预测市场成为比传统体育博彩更高效的替代方案。
- 结构类似金融衍生品，具备合规潜力
- 链上透明性提升审计与监管可行性
- 用户可对冲现实风险（如通胀、政策变动）
行业格局：多方入局，竞争加剧
尽管预测市场仍处早期阶段，但头部玩家已初步形成：
| 平台 | 类型 | 技术/监管特点 |
|---|---|---|
| Polymarket | 去中心化 | 基于 Polygon，支持政治、经济、文化事件交易 |
| Kalshi | 中心化 | 受 CFTC 监管，专注经济与政策事件 |
| DraftKings | 传统博彩转型 | 计划推出加密关联预测合约 |
| The Clearing Company | 混合架构 | 团队来自 Polymarket、0x、Dune 及 Coinbase |
值得注意的是，Coinbase 在宣布收购 The Clearing Company 前一周，刚与 Kalshi 合作启动预测市场业务。与此同时，公司还宣布将推出股票交易服务，进一步模糊传统金融与加密金融的边界。
相关动态： Coinbase 已对三个州提起诉讼，挑战其对预测市场的限制，试图为该业务争取更宽松的法律环境。
常见问题解答
什么是预测市场？它和普通博彩有什么区别？
预测市场允许用户交易关于未来事件结果的合约（如“某候选人是否当选”），价格反映市场对该事件发生概率的共识。与博彩不同，其结构更接近金融衍生品，强调信息聚合与风险管理，而非纯粹娱乐性下注。
Coinbase 为何选择收购 The Clearing Company 而非自建？
因为 The Clearing Company 团队拥有 Polymarket、Kalshi 等一线平台的实战经验，且已构建链上清算基础设施。收购可快速获得技术、人才与合规进展，避免从零起步的高成本与时间延迟。
普通用户何时能在 Coinbase 上交易预测市场产品？
预计在 2025 年第一季度交易完成后逐步上线。初期可能限于特定司法辖区（如已获 CFTC 批准的州），并优先开放政治与经济类事件合约。
预测市场是否受 SEC 或 CFTC 监管？
目前主要由 CFTC 管辖，因其被视为“事件驱动型衍生品”。The Clearing Company 正申请成为 DCO（衍生品清算组织），若成功，将使其业务纳入正式监管体系，提升用户资金安全保障。
使用预测市场会有税务风险吗？
存在，但可能优于传统博彩。若 IRS 将其视为资本利得而非赌博收入，则可适用更优惠税率，且亏损可全额抵扣其他投资收益。不过最终处理方式取决于 IRS 未来指引及国会立法结果。