美国银行如何悄然布局链上金融未来

近年来，美国主流银行并未大张旗鼓地进军加密货币市场，而是采取了一种更为审慎、系统化的策略：将传统金融产品“代币化”，并逐步迁移至分布式账本技术（DLT）基础设施之上。这一进程虽远离公众视线，却已在支付结算、资产托管、基金管理和现金管理等核心领域悄然展开。

代币化存款：让银行存款像软件一样流动

代币化存款（也称“存款代币”）是银行迈向链上世界的关键一步。与由非银行机构发行的稳定币不同，这类代币由受监管的商业银行直接发行和赎回，代表的是真实的银行负债，而非新型加密资产。

摩根大通（JPMorgan）是该领域的先行者。其推出的 JPM Coin 系统已为机构客户提供 24/7 实时转账服务，并于 2024 年将其区块链业务整合为全新平台 Kinexys，聚焦可编程流动性、代币化资产与支付基础设施。

花旗银行（Citi）紧随其后，于 2023 年推出 Citi Token Services，并在 2024 年 10 月宣布其代币化现金服务已进入生产阶段，处理数百万美元级别的机构交易。

这些实践并非孤立事件。纽约联储旗下的纽约创新中心（NYIC）主导的“受监管负债网络”（Regulated Liability Network, RLN）概念验证项目，联合了包括 BNY Mellon、花旗、汇丰、PNC、道明银行、Truist、美国银行和富国银行在内的多家金融机构，以及万事达卡（Mastercard），共同测试基于代币化银行存款的跨行支付系统。

你知道吗？ 除现金和基金外，美国大型银行正积极探索将私募信贷、商业地产等现实世界资产（RWA）代币化。此举有望通过链上实现流动性提升与份额化所有权，使传统金融在某些场景中超越纯加密原生模型。

机构级托管：构建链上资产的安全基石

要实现大规模链上金融，安全可靠的托管机制不可或缺。美国银行正将传统托管能力延伸至数字资产领域。

2022 年 10 月，BNY Mellon 宣布其数字资产托管平台在美国正式上线，允许特定机构客户持有和转移比特币（BTC）与以太坊（ETH）。该服务被定位为其百年托管业务的数字化延伸，而非另起炉灶的“加密业务”。

监管层面也在同步演进：

• 美国货币监理署（OCC）在《解释性信函 1170》中明确，国民银行可为客户提供加密资产托管服务；
• 美联储于 2025 年发布《银行业加密资产保管指引》，强调风险控制、内控机制与运营韧性；
• 但同时，美联储、FDIC 与 OCC 在 2023 年 1 月联合警示银行注意与加密行业合作带来的风险。

代币化基金与抵押品：公链上的合规实验

银行对链上金融的探索不止于支付与托管，更延伸至投资产品本身。

2025 年 12 月，摩根大通资产管理公司推出其首只代币化货币市场基金——My OnChain Net Yield Fund（MONY）。该基金的份额以代币形式发行在以太坊公链上，由 Kinexys Digital Assets 提供技术支持。值得注意的是，摩根大通自投 1 亿美元作为种子资金，并强调这是一款“传统货币基金的私有代币化版本”，而非高风险的加密收益产品。

这一举措意义重大：它首次将代币化现金与代币化收益资产在同一合规框架下打通，展示了传统资管机构如何在不脱离现有监管体系的前提下，利用公链技术提升效率。

你知道吗？ 部分美国银行正尝试将数字资产交易与经纪功能直接嵌入银行系统，以在代币化市场扩张过程中保留交易执行、价差收入及清算结算等核心营收环节。

监管路径：允许探索，但严控边界

美国监管机构对银行参与链上金融的态度日益清晰：不禁止，但必须在严密监督下进行。

2025 年 3 月，OCC 进一步澄清，国民银行可在无需事先获得监管“无异议”许可的情况下，开展包括托管、部分稳定币及支付相关活动。此外，OCC 还陆续发布多份解释性信函：

信函编号	主要内容
IL 1172	允许银行持有支持稳定币发行的存款准备金
IL 1174	认可银行使用分布式账本与稳定币进行支付

整体来看，美国银行业正以“改造金融底层管道”为核心目标，通过代币化手段重构支付、存款、托管与基金管理等基础服务。这一过程技术性强、节奏缓慢，且高度依赖监管协同，但其长期影响或将重塑全球金融基础设施的运行逻辑。

常见问题解答

代币化存款和稳定币有什么区别？

代币化存款由持牌商业银行直接发行，代表真实银行负债，受存款保险和银行监管保护；而大多数稳定币由非银行实体发行，其储备资产透明度和法律地位存在不确定性。

普通储户现在能使用银行的代币化服务吗？

目前几乎所有银行代币化服务仅面向合格机构客户（如企业、对冲基金、其他银行），尚未向零售用户开放。个人用户短期内难以直接接触这些产品。

为什么银行选择以太坊等公链而非私有链？

尽管公链具有去中心化特性，但银行通过私有访问控制、合规智能合约和链下身份验证等方式，在公链上构建“许可型”应用。这样既能利用公链的互操作性和开发者生态，又可满足监管要求。

监管机构是否支持银行全面进入加密领域？

监管机构支持银行在严格风控和合规框架下开展有限试点，但明确反对高风险投机行为。例如，银行不得直接交易未经许可的加密资产，也不得为高波动性 DeFi 协议提供核心服务。

代币化基金是否意味着我的共同基金账户会自动变成 NFT？

不会。代币化基金目前仅用于机构间结算或特定封闭生态内的份额记录，普通投资者持有的基金份额仍以传统账户形式存在。代币化是后台技术升级，不影响前端用户体验。