美联储为银行参与加密业务打开新通道

美国联邦储备系统（美联储）近日宣布撤销2023年发布的一项监管指引，该指引曾限制受美联储监管的银行（包括未投保存款保险的银行）涉足加密资产相关业务。此举标志着美国金融监管机构对数字资产态度的进一步转变，也为银行体系拥抱创新铺平了道路。

旧规为何被废除？

2023年的指引要求未投保的州成员银行遵循与联邦存款保险公司（FDIC）承保银行相同的规则，其核心逻辑是“同类活动带来同类风险，应接受同等监管”。然而，这一原则在实践中产生了意想不到的后果：由于国家特许银行（national banks）当时被禁止提供某些加密服务，未投保银行也因此被自动排除在外——即便它们有意合规开展此类业务。

更关键的是，若一家银行的主要业务涉及加密资产，它甚至无法获得美联储的会员资格，因为其“主要活动”不被允许。这直接阻碍了如Custodia Bank等专注加密领域的金融机构接入美联储支付系统。

“美联储援引这份尚未正式生效的指引拒绝了我们的主账户申请，这本身就不合法。” —— Custodia Bank首席执行官Caitlin Long

美联储在最新声明中指出，自2023年以来，“金融体系以及董事会对创新产品与服务的理解已显著演进”，因此旧政策“不再适用”，予以撤销。

新路径如何运作？

取而代之的是，美联储推出了一套新框架，为受其监管的**投保与未投保州成员银行**设立正式通道，允许它们在满足严格风险管理要求的前提下，探索包括加密货币在内的“创新业务”。

什么是美联储主账户？

主账户（Master Account）是金融机构直接在美联储开立的账户，持有该账户意味着可使用央行货币进行支付结算，无需依赖其他商业银行作为中介。这对加密原生银行至关重要，能提升资金效率与系统稳定性。

监管层的分歧

值得注意的是，此次决策并非全票通过。美联储负责监管事务的副主席Michelle Bowman支持新规，强调“负责任的创新”有助于银行体系保持安全、现代且高效。但美联储理事Michael Barr投下反对票。

Barr认为，维持银行间“同等活动、同等监管”的原则对防止监管套利和维护公平竞争环境至关重要。他警告新政策可能“鼓励监管套利、破坏公平竞争，并产生与金融稳定目标相悖的激励机制”。

立场	代表人物	核心观点
支持	Michelle Bowman, Christopher Waller	应为负责任的金融创新提供监管通道
反对	Michael Barr	新规破坏监管一致性，助长套利风险

行业影响与未来展望

此次政策转向被视为加密行业的重要利好。Custodia Bank等长期因监管障碍无法获得主账户的机构，或将重新提交申请。此外，更多传统银行也可能在清晰框架下谨慎试水加密托管、稳定币结算等服务。

短期：未投保银行有望加速申请美联储主账户；
中期：加密友好型银行或成为连接传统金融与数字资产生态的关键枢纽；
长期：若配套细则完善，美国或形成兼顾创新与稳定的加密银行监管范式。

不过，专家也提醒，新路径仍以“风险可控”为前提。银行需证明其具备足够的资本、风控模型与合规能力，才能获准开展相关业务。这并非“放行”，而是“有条件准入”。

常见问题解答

哪些银行能受益于这项新政策？

主要是受美联储直接监管的州特许成员银行，无论是否投保FDIC存款保险。国家特许银行（由OCC监管）不受此政策直接影响，但整体监管氛围可能带动OCC调整立场。

银行现在可以自由发行或交易加密货币了吗？

不可以。新政策仅建立“申请通道”，具体业务仍需逐案审批。银行必须证明其风险管理措施充分，且不得从事高风险投机活动。目前重点可能集中在托管、支付结算等基础设施服务。

普通用户会感受到什么变化？

短期内影响有限。但长期看，若更多银行提供合规加密服务，用户将获得更安全、受监管的存储与交易渠道，减少对非托管钱包或海外平台的依赖。

为什么Michael Barr反对？他是否敌视加密行业？

Barr并非完全反对加密，他曾任Ripple顾问并支持稳定币立法。但他更强调系统性风险防控，担心监管标准分化会导致高风险机构钻空子，最终危及金融稳定。

Custodia Bank接下来会怎么做？

据其CEO表态，Custodia将立即重启美联储主账户申请程序。若成功获批，将成为首家直接接入美联储支付系统的纯加密银行，具有里程碑意义。