宏观分析师卢克·格罗门转为短期看空比特币，但长期逻辑未变

曾长期将比特币与黄金并列为“货币贬值对冲工具”的全球宏观分析师卢克·格罗门（Luke Gromen），近期在多个场合表达了对比特币的短期谨慎态度。他甚至预测，到2026年，比特币价格可能回落至4万美元区间。这一转变引发市场广泛关注——毕竟，格罗门过去数年一直是比特币作为“硬资产”代表的重要支持者之一。

从坚定支持到战术性减仓

在近期做客《RiskReversal》播客时，格罗门重申了其核心观点：各国政府正通过通胀和货币贬值“悄悄削减”债务的实际价值，投资者应转向稀缺性资产以保值。然而，他指出，**当前阶段，黄金和部分股票比比特币更能有效表达这一宏观立场**。

“基本上，除了黄金和美元之外，其他资产都可能遭遇挫折。”

这一表态标志着其立场的微妙变化。过去，他常将比特币与黄金归为一类，视为对抗财政主导（fiscal dominance）和债务/GDP比率飙升的天然屏障。如今，他虽仍结构性看涨“法币长期贬值”这一大趋势，却认为比特币在短期内的风险回报比已显著恶化。

技术面与叙事双重压力

格罗门列举了几个关键信号：

• 比特币对黄金的价格比值未能创出新高，显示相对弱势；
• 跌破关键移动平均线（如200日均线），技术结构转弱；
• 市场对“量子计算威胁加密安全”的讨论升温，尽管实际风险尚远。

这些因素叠加，使他建议投资者**战术性降低比特币仓位**，而非彻底放弃其长期价值主张。

宏观环境与量子焦虑交织

格罗门的看空言论并非孤立事件，而是出现在多重宏观压力交汇的背景下：

• 美国劳动力与消费数据疲软，引发经济衰退担忧；
• AI行业投资过热引发估值回调；
• 比特币在现货ETF获批后的涨幅是否可持续，正受到质疑。

与此同时，“量子风险”叙事正从理论走向市场情绪层面。尽管主流密码学家普遍认为，实用化量子计算机破解比特币椭圆曲线加密（ECDSA）仍需多年，但部分投资者已开始将其纳入风险考量。

比特币社区的反驳声音

格罗门的观点并未获得加密原生分析师的一致认同。多位业内专家迅速提出反驳：

• 链上分析师Checkmate指出，格罗门的论据多来自社交媒体（如X平台）的情绪叙事，而非链上或基本面数据；
• 比特币政策研究所研究员Troy Cross认为，所谓“量子风险”更多是市场感知偏差，而非真实技术威胁；
• 有观点强调，仅因比特币短期跑输黄金就看空，属于典型的“追涨杀跌”行为。

值得注意的是，尽管11月出现资金外流，**12月美国现货比特币ETF已重回小幅净流入状态**，显示机构需求并未完全退潮。

长期逻辑仍在，但需战术灵活

格罗门的立场调整，或许更应被理解为一种**战术性再平衡**，而非战略转向。他本人也明确表示，仍相信法币体系长期面临贬值压力，而比特币作为去中心化、总量固定的数字稀缺资产，其底层逻辑未被颠覆。

维度	格罗门的长期观点	格罗门的短期操作建议
法币前景	持续贬值（结构性看空）	短期美元走强
比特币角色	硬资产、对冲工具	暂时让位于黄金与部分股票
投资策略	长期配置	战术性减仓，等待更好入场点

换言之，他的观点提醒投资者：即使是最坚定的宏观支持者，也会在叙事与图表不利时选择暂时“离场观望”。这恰恰体现了成熟投资者在长期信念与短期风险管理之间的平衡艺术。

常见问题解答

格罗门真的看空比特币的长期价值了吗？

没有。他仍认为比特币是应对法币贬值的有效工具，只是建议在当前宏观和技术环境下短期降低仓位，属于战术调整而非战略否定。

为什么他认为黄金现在比比特币更值得持有？

因为黄金近期在宏观避险情绪中表现更强，对美元走弱和地缘风险反应更直接，且不受量子计算等新兴叙事干扰，风险收益比更优。

量子计算真的能在几年内破解比特币吗？

目前主流密码学界认为可能性极低。比特币使用的SHA-256和ECDSA算法在现有量子技术下仍安全，实用化攻击预计还需10年以上，且比特币协议可升级抗量子签名方案。

如果比特币跌破4万美元，是否意味着牛市结束？

不一定。历史数据显示，比特币在牛市周期中常出现50%以上的深度回调。4万美元若成支撑位，反而可能成为长期投资者的布局机会，需结合链上数据和宏观流动性综合判断。

普通投资者该如何应对这类宏观分析师的观点？

应将其作为多元信息源之一，而非操作指令。重点观察自身风险承受能力、投资周期及资产配置比例，避免因短期观点频繁交易，忽视比特币作为长期价值存储的定位。