参议员卢米斯预计下周推进加密市场结构法案审议

美国怀俄明州参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）近日表示，她计划在下周推动《负责任金融创新法案》（Responsible Financial Innovation Act）进入参议院银行委员会的“标记审议”（markup）阶段。作为国会中推动数字资产市场结构立法最积极的声音之一，卢米斯强调，尽管草案在两党协商中频繁修改，但已到了必须迈出关键一步的时候。

参议员辛西娅·卢米斯（中）在周二的区块链协会政策峰会上发言。来源：Blockchain Association

立法进程迎来关键节点

在周二举行的区块链协会政策峰会上，卢米斯透露，她希望在国会圣诞休会前完成该法案的标记审议。她坦言：“行业对法案进展有些担忧”，因为草案“每隔几天就有重大改动”。她与纽约州参议员克里斯滕·吉利布兰德（Kirsten Gillibrand）的团队已“筋疲力尽”，因此决定先推出一个阶段性成果，供各方审阅后再进行正式审议。

“我的目标是在本周末分享我们迄今为止的最佳版本，让行业、共和党和民主党人都能审阅，然后下周就进入标记阶段。”

所谓“标记审议”，是指委员会成员对法案提出修正案并投票表决的过程，是法案送交参议院全体表决前的关键步骤。

立法背景与挑战

从讨论稿到现实障碍

参议院银行委员会早在2024年7月就发布了该市场结构法案的讨论稿，此举紧随众议院通过《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）之后。然而，立法进程随后遭遇多重阻碍：

• 美国历史上最长的一次政府停摆拖慢了整体议程；
• 部分议员对法案中涉及去中心化金融（DeFi）的条款提出强烈反对；
• 两党在监管权属、消费者保护和创新边界等问题上仍存分歧。

尽管如此，据Politico周一报道，两党谈判已在12月取得实质性进展，并计划按期举行标记审议。卢米斯此前曾乐观预测，该法案有望在2026年前正式成为法律。

监管权责或将重新划分

虽然最终法案文本尚未公开，但早期草案显示，新法将赋予商品期货交易委员会（CFTC）对大多数数字资产的首要监管权，而非延续当前由证券交易委员会（SEC）主导的模式。这一转变被视为对行业长期呼吁“明确监管边界”的回应。

监管机构	当前角色	法案拟议角色
SEC	主张多数代币为证券，主导执法	仅监管符合“投资合同”定义的代币
CFTC	主要监管比特币和以太坊期货	成为多数数字资产现货市场的主监管方

行业期待与潜在影响

加密行业普遍视该法案为“分水岭事件”。Coinbase首席法务官保罗·格雷瓦尔（Paul Grewal）周三表示：“一旦国会通过市场结构法案，在SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）的领导下，越来越多的金融活动将转向链上。”他呼吁立法者“尽快敲定最后细节”。

行业支持者认为，清晰的法律框架不仅能减少监管不确定性，还能吸引机构资本、促进合规创新，并提升美国在全球数字资产竞争中的地位。然而，也有声音提醒，若法案过度限制DeFi或施加过高合规成本，可能适得其反。

值得注意的是，即便标记审议顺利通过，法案仍需经参议院农业委员会（负责商品市场监管）协同审议，并面对参议院全体投票及白宫签署等后续关卡。任何环节的党派分歧都可能延缓甚至搁置整个进程。

常见问题解答

什么是“标记审议”（markup）？

标记审议是国会委员会对法案逐条讨论、提出修正案并投票表决的过程，通过后才能提交全院审议。这是立法流程中承上启下的关键环节。

为什么CFTC vs SEC的监管权之争如此重要？

SEC倾向于将多数代币视为证券，适用严格披露要求；CFTC则以商品监管为主，更注重市场操纵防范。权力划分直接影响项目合规路径与运营成本。

DeFi条款为何引发争议？

部分议员担心，若法案对去中心化协议豁免责任，可能削弱投资者保护。而行业则主张，传统监管框架难以适用于无实体控制者的开源协议。

法案若通过，普通用户会感受到什么变化？

短期内可能不明显，但长期看，交易所上币标准将更透明，钱包服务商合规义务更清晰，用户资产受法律保护的程度有望提升。

2026年真的能成为法律吗？

可能性存在，但非必然。若2024年底完成委员会审议，2025年需通过参众两院协调及总统签署。中期选举、预算争端或监管丑闻都可能打乱节奏。