英国央行严控稳定币：金融稳定与创新之间的艰难平衡

英国央行副行长莎拉·布里登（Sarah Breeden）近日警告称，若对稳定币监管过于宽松，可能引发系统性金融风险，甚至导致信贷紧缩。这一表态正值全球稳定币市场迅猛扩张至3120亿美元之际，各国纷纷加快立法步伐以应对新型数字资产带来的挑战。

稳定币监管为何关乎金融稳定？

布里登在接受路透社采访时表示：“在引入这种新型货币形式的过程中，我们必须管理一套全新的风险。”她强调，若大量储户将银行存款转投稳定币，可能削弱银行的信贷创造能力，进而影响整体经济流动性。

为缓解这一压力，英国央行在其最新发布的稳定币咨询文件中提出严格限制：个人持有稳定币不得超过1万英镑（约合2.63万美元），企业则上限为1000万英镑（约1310万美元）。布里登解释，此举可“将银行体系承受的压力减半”。

“我们不是要扼杀创新，而是确保金融体系在接纳新工具时不会变得脆弱。”

除持有上限外，英国央行还提议要求稳定币发行方将其储备资产的40%存入央行，且不计利息。这一规定直接源于2023年3月Circle旗下USDC短暂脱锚事件——当时其约33亿美元储备金存放于已倒闭的硅谷银行（SVB）。

布里登指出，该比例旨在确保即使在极端市场压力下，稳定币也能维持兑付能力。虽然部分行业人士批评此规定过于严苛，但央行认为这是防范“影子银行”风险的关键防线。

尽管英国采取比美国更审慎的立场，但两国正加强协调。2024年9月，英国财政大臣蕾切尔·里夫斯（Rachel Reeves）与美国财长斯科特·贝森特（Scott Bessent）会晤，同意在加密资产监管领域深化合作。

值得注意的是，美国总统特朗普今年早些时候签署的《GENIUS法案》试图在鼓励创新与保护消费者之间取得平衡。相比之下，英国更侧重系统性风险防控，尤其聚焦用于日常支付的稳定币。

与此同时，行业动态也反映出监管不确定性的影响。例如，Coinbase与英国知名稳定币公司BVNK近日终止了一项价值20亿美元的合作计划，原本该合作有望显著推动稳定币在英国的落地应用。

主要是为防止大规模存款从传统银行流向稳定币，从而削弱银行放贷能力，避免潜在的信贷紧缩和金融不稳定。

仅适用于被授权用于日常支付的稳定币；用于加密交易的稳定币由金融行为监管局（FCA）监管，适用不同规则。

可以，但若单个钱包或账户持有超过1万英镑等值的合规稳定币，可能面临限制或需通过特定许可渠道操作。

该事件暴露了将稳定币储备集中于单一商业银行的风险，促使英国央行要求部分准备金必须存放在央行以提升安全性。

目前仍处公众咨询阶段，央行计划在2025年完成最终规则制定并逐步实施，具体时间表将视反馈情况而定。