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WisdomTree 推出链上代币化期权收益基金 EPXC，传统资管加速拥抱区块链
全球资产管理公司 WisdomTree 近日宣布推出全新数字资产基金——WisdomTree Equity Premium Income Digital Fund（代币代码：EPXC，基金代码：WTPIX），将传统的期权收入策略首次带入区块链。此举不仅标志着传统金融与去中心化基础设施的深度融合，也为机构与零售投资者提供了全新的链上收益工具。
该基金旨在追踪“Volos 美国大盘股目标 2.5% 卖出看跌期权指数”（Volos US Large Cap Target 2.5% PutWrite Index）的价格与收益表现。其核心策略为系统性“卖出看跌期权”（put-writing），通过出售以 SPDR S&P 500 ETF（SPY）为标的的现金担保看跌期权来获取权利金收入。
“对于担忧市场波动或下行风险的投资者而言，卖出看跌期权策略可在横盘或温和下跌市况中提供可预测的权利金收入，并形成一定缓冲。”
EPXC 的运作机制与投资价值
EPXC 并非直接在标普 500 指数上操作，而是选择流动性极高的 SPY ETF 作为期权标的。这种设计既保留了大盘股的风险敞口，又通过期权卖方角色持续赚取时间价值衰减带来的收益。
为何选择“卖出看跌期权”策略？
- 稳定现金流：每月定期收取期权权利金，形成类债券的收益特征。
- 下行缓冲：若市场小幅下跌但未跌破行权价，投资者仍保留全部权利金。
- 纪律性执行：策略由指数规则自动执行，避免情绪干扰。
值得注意的是，EPXC 采用代币化结构，这意味着它不仅面向传统投资者开放，也允许加密原生用户通过钱包直接持有、转账或参与 DeFi 协议，享受区块链带来的结算速度提升与资产可组合性优势。
WisdomTree 的代币化布局与行业影响
WisdomTree 是传统资管行业中最早布局代币化的先行者之一。截至目前，该公司已在以太坊、Avalanche 和 Base 等多条区块链上推出 15 只代币化基金，涵盖货币市场、私人信贷及权益收益等多个类别。
其中，其政府货币市场数字基金（Government Money Market Digital Fund）最为成功，已吸引超 7.3 亿美元资产管理规模（AUM），成为 RWA（真实世界资产）赛道的标杆产品。2024 年 9 月推出的代币化私人信贷基金亦迅速获得资金流入，显示市场对链上另类资产的强烈需求。
传统金融的追赶与稳定币的挑战
相较之下，高盛（Goldman Sachs）、纽约梅隆银行（BNY Mellon）等大型金融机构直到近期才开始试水代币化货币市场产品。部分业内人士认为，这一趋势是对稳定币快速崛起的回应——如今，USDT、USDC 等稳定币已在加密生态中扮演“数字现金”角色，倒逼传统机构将合规、受监管的现金等价物搬上链。
| 产品类型 | 代表机构 | 链上状态 |
|---|---|---|
| 代币化货币基金 | WisdomTree | 已上线，AUM > $730M |
| 代币化私人信贷 | WisdomTree | 2024年9月上线，快速增长 |
| 代币化期权收益基金 | WisdomTree | EPXC 新近推出 |
| 代币化货币基金 | 高盛、BNY Mellon | 试点阶段 |
链上资管的未来：从工具创新到生态融合
Will Peck，WisdomTree 数字资产主管表示：“EPXC 的推出旨在赋予投资者更多在链上执行策略的选择权。这不仅是单一产品的发布，更是我们构建完整代币化资产生态的关键一步。”
随着跨链互操作性提升与监管框架逐步明晰，代币化基金有望从“小众实验”走向主流配置。未来，投资者或可通过一个钱包同时持有股票收益基金、私人信贷票据与货币市场代币，并在 DeFi 协议中抵押、借贷或再投资，实现前所未有的资产效率。
正如一位行业观察者所言：“当传统资管学会用智能合约‘说话’，金融的边界将被彻底重写。”
常见问题解答
EPXC 适合哪些类型的投资者？
EPXC 适合希望在控制下行风险的同时获取稳定现金流的投资者，尤其适用于对美股大盘有长期信心、但预期短期波动或横盘的场景。机构、高净值客户及熟悉 DeFi 的加密用户均可参与。
EPXC 的期权策略会带来无限亏损风险吗？
不会。EPXC 采用“现金担保看跌期权”（cash-secured put），即每卖出一份看跌期权，基金都会预留足额现金作为履约保证金，因此最大亏损有限（等于行权价减去权利金），不会出现杠杆式爆仓。
如何购买 EPXC 代币？
投资者可通过支持 WisdomTree 代币化产品的合规平台（如 WisdomTree Prime）或合作的数字资产交易所购买 EPXC。部分 DeFi 钱包也可能在未来集成该资产，具体取决于所在司法辖区的合规要求。
EPXC 与传统期权 ETF（如 XYLD）有何区别？
主要区别在于底层架构：XYLD 等传统 ETF 在中心化交易所交易，结算周期长（T+2），且无法与其他链上协议交互；而 EPXC 基于区块链发行，支持近乎实时结算、7x24 交易，并可参与 DeFi 生态，具备更高灵活性。
EPXC 的费用结构是怎样的？
根据 WisdomTree 公开文件，EPXC 的管理费约为年化 0.45%，略高于普通货币基金但低于主动型另类策略基金。具体费率可能因分销渠道略有差异，建议查阅官方招募说明书获取最新信息。