Kalshi 将预测合约代币化上线 Solana，进军加密市场

据 CNBC 周一报道，知名预测市场平台 Kalshi 已正式在 Solana 区块链上推出其事件合约的代币化版本。此举标志着这家估值高达 110 亿美元的公司正积极拥抱加密用户群体，并试图利用区块链的流动性与可组合性优势。

代币化预测合约：Kalshi 的新战略

Kalshi 此次将平台上关于美国大选、体育赛事等热门事件的预测合约进行代币化处理，使其可在 Solana 链上自由交易。这意味着用户不仅能参与预测，还能像交易其他数字资产一样买卖这些合约。

“加密领域有很多高活跃度用户，”Kalshi 加密业务负责人 John Wang 向 CNBC 表示，“我们希望接入加密世界数千亿美元的流动性，同时让开发者能基于 Kalshi 的流动性构建第三方前端应用。”

这一策略不仅提升了用户体验的灵活性，也为 Kalshi 打开了 DeFi 生态的大门。

技术合作与生态整合

为实现链下订单簿与链上流动性的无缝对接，Kalshi 与两大 Solana 生态协议——Jupiter 和 DFlow 展开合作。Jupiter 作为领先的聚合交易平台，将提供深度流动性支持；而 DFlow 则专注于衍生品基础设施，助力预测合约高效结算。

这种“链下撮合 + 链上结算”的混合架构，既保留了中心化系统的高性能，又继承了区块链的透明与可验证特性。

市场竞争格局重塑

Kalshi 的入局或将对现有去中心化预测市场（如 Polymarket）构成直接挑战。相比后者，Kalshi 提供更强的匿名性与更丰富的事件覆盖，尤其在政治类合约方面具有先发优势。

值得注意的是，2024 年一项关键法院裁决允许 Kalshi 合法提供政治事件合约，随后美国商品期货交易委员会（CFTC）于 5 月放弃上诉，为其业务扩张扫清了监管障碍。

与此同时，传统金融巨头也纷纷布局该赛道：

• Robinhood 通过收购 FTX 关联的交易所和清算所切入预测市场；
• Coinbase 据传也在探索类似业务；
• Intercontinental Exchange（ICE） 向 Polymarket 注资 20 亿美元，显示传统资本对这一新兴领域的高度关注。

融资与估值跃升

2024 年 11 月，Kalshi 完成由红杉资本（Sequoia Capital）和谷歌母公司 Alphabet 旗下 CapitalG 领投的 10 亿美元融资，公司估值飙升至约 110 亿美元。这一数字已接近甚至超越部分主流 DeFi 协议的市值。

平台	最新融资	估值/投资方
Kalshi	10 亿美元	110 亿美元（红杉、CapitalG）
Polymarket	未披露具体金额	20 亿美元投资（ICE）

资本的涌入反映出市场对“现实世界事件上链”这一叙事的高度认可，预测市场正从边缘实验走向主流金融基础设施的一部分。

常见问题解答

Kalshi 的代币化合约和普通加密货币有什么区别？

这些合约是代表特定事件结果（如“某候选人赢得选举”）的代币，价格反映市场对该结果发生的概率，到期后按实际结果结算，不同于 BTC 或 ETH 等通用数字货币。

普通用户如何在 Solana 上交易 Kalshi 合约？

用户需连接兼容 Solana 的钱包（如 Phantom），通过 Jupiter 或未来支持的 DApp 前端购买合约代币，无需直接注册 Kalshi 账户，提升隐私性与便捷性。

代币化是否意味着 Kalshi 完全去中心化？

并非如此。目前合约结算仍依赖 Kalshi 的链下数据源和订单簿，属于“半中心化”模式。真正的去中心化需依赖预言机和链上治理，尚在探索阶段。

与 Polymarket 相比，Kalshi 的主要优势是什么？

Kalshi 在合规性上更具优势（已获 CFTC 认可），事件种类更聚焦宏观政治与经济指标，且因代币化设计，流动性可被 DeFi 协议复用，潜在交易深度更高。

这类预测合约是否受美国法律限制？

是的。尽管 Kalshi 已获准提供政治类合约，但各州对“赌博”定义不同，部分用户可能受限。此外，使用加密钱包虽增强匿名性，但若涉及大额交易，仍可能触发 AML（反洗钱）审查。