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去中心化交易所交易量激增：迷因币狂潮重塑加密交易格局
根据 CoinGecko 的最新报告，2025 年去中心化交易所（DEX）的现货交易量占比创下历史新高，其背后的主要推手正是席卷市场的“迷因币投机热潮”。这一趋势不仅改变了用户对交易平台的偏好，也标志着加密市场正经历一场从中心化向链上迁移的结构性转变。
迷因币热潮推动 DEX 现货交易占比飙升
CoinGecko 研究分析师 Yuqian Lim 指出，过去五年中，DEX 与中心化交易所（CEX）之间的现货交易量比例已增长逾三倍。2025 年 6 月，该比例达到历史峰值——37.4%，主要归因于两方面因素：
- 迷因币（如 Dogecoin、Shiba Inu 及新兴项目）交易兴趣激增；
- Binance Alpha 平台自 5 月上线后，将大量订单路由至 PancakeSwap，显著推高其交易量。
长期以来，Binance、Coinbase 等 CEX 凭借用户体验、流动性深度和法币入口优势主导市场。但近年来，DEX 在界面优化、滑点控制、跨链支持等方面持续升级，逐步缩小与 CEX 的体验差距。
“这不仅是短期投机行为，更可能反映出用户对链上透明性与资产自主权的长期偏好。”DEX 市场份额显现“粘性”，非昙花一现
尽管 6 月后 DEX/CEX 现货交易比例有所回落，截至 2025 年 11 月稳定在约 21%，但 Lim 强调：“这已是连续第五个月维持在 20% 附近，远高于往年停滞不前的水平。”
更值得注意的是，2025 年 5 月至 10 月期间，DEX 月度现货交易量始终高于历史同期，并在 10 月创下 4190 亿美元 的新高——即便当时整个加密市场正处于回调阶段。
链上交易偏好的结构性转变
这种“逆市增长”表明，越来越多的交易者开始将 DEX 视为常规交易场所，而非仅用于炒作新币种的临时工具。Lim 表示：“这似乎进一步凸显了用户偏好正逐步、稳定地向链上交易倾斜。”
永续合约赛道：DEX 迎来爆发式增长
不仅现货交易，DEX 在衍生品领域同样表现亮眼。2025 年 11 月，DEX 与 CEX 的永续合约（perpetual futures）交易量比例达到史无前例的 11.7%。
数据显示，2025 年 DEX 永续合约交易量同比激增十倍，10 月单月达 9030 亿美元。这一增长已连续 14 个月实现环比上升。
新兴平台与激励机制驱动扩张
Lim 将此轮增长归功于一批新型永续合约 DEX 的崛起，包括 Hyperliquid、Lighter 和 edgeX。这些平台通过交易返佣、空投奖励和低手续费等激励措施迅速吸引用户。
| 平台 | 2025 年永续合约交易量（截至 11 月） | 特点 |
|---|---|---|
| Hyperliquid | $2.74 万亿美元 | 交易量媲美 Coinbase，占 DEX 永续市场主导地位 |
| 其他 DEX 总和 | 低于 Hyperliquid | 竞争激烈但规模尚小 |
然而，Lim 也发出警示：“一旦广泛推行的激励计划结束，DEX 永续交易量能否维持当前水平仍有待观察。”
常见问题解答
什么是 DEX 与 CEX 的现货交易量比例？
该比例指在特定时间段内，去中心化交易所与中心化交易所处理的现货（即即时买卖）加密货币交易金额之比，用于衡量用户在两类平台间的交易偏好分布。
为什么迷因币会特别推高 DEX 交易量？
多数新兴迷因币首发于 DEX（如 Uniswap、PancakeSwap），因其无需审核即可上线。投机者为抢购新币，往往直接使用钱包连接 DEX 交易，导致链上流量激增。
DEX 交易量“粘性”具体指什么？
指即使在市场热度下降或价格回调后，DEX 交易占比仍能维持在较高水平，说明用户并非仅因短期炒作而使用 DEX，而是形成了持续使用的习惯。
哪些 DEX 在永续合约领域表现突出？
2025 年最突出的是 Hyperliquid，其年交易量已达 2.74 万亿美元；此外 Lighter 和 edgeX 也凭借创新机制快速获得市场份额。
普通用户现在更适合用 DEX 还是 CEX 交易？
若追求操作简便、法币出入金或高流动性主流币，CEX 仍是首选；但若交易新发迷因币、重视资产自托管或参与链上生态，DEX 提供更直接且透明的体验。建议根据交易目标灵活选择。