狗狗币现货ETF首日交易遇冷，市场期待后续表现

Grayscale推出的狗狗币（Dogecoin, DOGE）现货交易所交易基金（ETF）——Grayscale Dogecoin Trust ETF（代码：GDOG）于周一正式上市交易，但其首日成交量仅为140万美元，远低于分析师预期的1200万美元。尽管这一数字在普通ETF首发中尚属稳健，但对于美国首个直接持有狗狗币的现货ETF而言，显然未达市场热望。

彭博社ETF分析师Eric Balchunas评价称：“这是一次‘普通水平’的首发，但作为历史性首款狗狗币现货产品，表现偏低。”与此同时，Bitwise也紧随其后，宣布其狗狗币ETF（BWOW）将于周三开始交易，进一步丰富投资者选择。

狗狗币ETF格局初现：三种路径并行

目前美国市场上已有三只与狗狗币相关的ETF产品，但它们在结构和合规路径上存在显著差异：

• REX Osprey DOGE ETF（DOJE）：2023年9月率先上市，采用间接持仓方式，通过投资海外子公司及加拿大、欧洲的狗狗币ETF实现敞口，审批依据为《1940年投资公司法》，流程较快（75天窗口期）。
• Grayscale GDOG 与 Bitwise BWOW：均依据《1933年证券法》申报，可直接持有狗狗币，但审批周期长达240天，合规要求更高。

值得注意的是，DOJE在首发当日成交额达1700万美元，远超当时250万美元的预期，显示出市场对狗狗币ETF的初步热情。相比之下，GDOG的冷启动引发外界对其长期吸引力的讨论。

监管松绑催生“山寨币ETF潮”

自2023年9月美国证券交易委员会（SEC）放宽加密ETF上市标准以来，资产管理公司纷纷押注投资者对高波动性代币的兴趣。狗狗币和瑞波币（XRP）成为首批试点标的，多家机构密集推出相关产品。

XRP ETF首发吸金近1.3亿美元

与狗狗币ETF形成鲜明对比的是，周一同步上市的Grayscale XRP Trust（GXRP）和Franklin Templeton XRP ETF（XRPZ）合计吸引净流入1.2995亿美元。其中GXRP流入6740万美元，XRPZ流入6260万美元。

不过，这两只产品仍落后于更早登场的Canary XRP ETF（XRPC），后者在11月14日单日吸金2.43亿美元；Bitwise的XRP ETF也在周四首日录得超1.05亿美元流入。

未来展望：百只加密ETF或将涌现

Balchunas与其同事James Seyffart预测，在未来六个月内，美国市场可能迎来“超过100只”新的加密货币ETF。这些产品不仅涵盖主流币种，还可能扩展至Solana、Cardano甚至Meme币领域。

“狗狗币和瑞波币只是开端，真正的考验在于散户和机构是否愿意为这些高风险资产支付管理费，并长期持有。”

目前，GDOG和BWOW均明确表示其基金直接持有狗狗币，增强了透明度与资产安全性，这或将成为吸引长期资金的关键优势。

常见问题解答

狗狗币ETF能直接持有DOGE吗？

Grayscale的GDOG和Bitwise的BWOW可以，因为它们依据《1933年证券法》注册；而早期的DOJE则通过境外实体间接持有，无法直接托管DOGE。

为什么GDOG首日交易量远低于预期？

可能原因包括：市场对狗狗币作为投资标的信心不足、Meme币波动性过高、投资者仍在观望监管态度，以及首发营销力度有限。

狗狗币ETF和比特币ETF有何区别？

除底层资产不同外，狗狗币ETF目前规模小、流动性弱，且缺乏机构广泛认可；而比特币ETF已获大型资管公司支持，日均成交额常达数亿美元。

普通投资者如何购买这些ETF？

可通过美股券商账户（如Fidelity、Charles Schwab、Robinhood等）像买卖股票一样交易GDOG、BWOW或DOJE，无需自行保管私钥或使用加密钱包。

这些ETF会参与狗狗币质押或挖矿吗？

不会。狗狗币本身不支持权益证明（PoS）或质押机制，因此相关ETF仅作为被动持有工具，不产生额外收益。基金管理费通常在0.9%–1.5%之间。