币圈搬运工 
Ondo 投资 2500 万美元购入 Figure 的 YLDS，推动代币化基金多元化
传统金融与区块链的融合正加速推进。近日，美国代币化资产平台 Ondo Finance 宣布斥资 2500 万美元购入 Figure Technology Solutions 发行的收益型稳定币 YLDS（Yield Dollar），以丰富其代币化美国国债基金的底层资产组合。此举不仅标志着机构级现实世界资产（RWA）代币化进程的深化，也凸显了稳定币在链上固定收益产品中的新角色。
YLDS 加入 OUSG 储备资产池，强化收益稳定性
Ondo 表示，此次购入的 YLDS 将被纳入其旗舰产品——Ondo 短期美国政府债券基金（OUSG）的储备资产组合中。该基金专为机构投资者设计，提供 7×24 小时赎回功能，并宣称年化收益率约为 3.68%。截至目前，OUSG 的总锁仓价值（TVL）已达到约 7.77 亿美元。
多元化的底层资产结构
在引入 YLDS 之前，OUSG 已持有多个主流资产管理公司发行的代币化国债产品，包括：
- BlackRock 的 BUIDL 基金
- Fidelity 的代币化短期国债工具
- Franklin Templeton 的 OnChain US Government Money Fund
- WisdomTree 的代币化现金管理产品
通过将 YLDS 纳入其中，Ondo 进一步分散了信用和流动性风险，同时利用 Figure 在借贷市场的实际现金流增强收益来源。
Figure：从贷款平台到 RWA 基础设施提供商
Figure Technology Solutions 是一家深耕数字借贷与资本市场基础设施的金融科技公司，其业务运行于 Provenance 区块链之上。截至目前，Figure 已发放超过 190 亿美元贷款，涵盖房屋净值信贷额度、抵押贷款及加密资产抵押贷款等产品。
今年早些时候，Figure 成功登陆纳斯达克，成为少数实现公开上市的区块链原生金融企业之一。其推出的 YLDS 稳定币目前市值约 1 亿美元（据 DefiLlama 数据），通过将贷款利息收入转化为稳定币持有人的收益，实现了“收益即服务”的创新模式。
“YLDS 不仅是一种支付媒介，更是一种收益载体。它让稳定币持有者直接参与现实世界的信贷循环。”——Figure 官方说明
代币化资产生态持续扩张
Ondo Finance 自 2021 年成立以来，始终致力于将传统金融资产带入区块链。近期动作频频：
- 跨链扩展：2024 年 10 月，Ondo 将其代币化资产产品线拓展至 BNB Chain，上线超 100 种代币化美股和 ETF。
- 欧洲合规突破：本周，Ondo 获得列支敦士登金融市场监管局（FMA）批准，可在欧洲合法提供代币化股票服务。
与此同时，Figure 股价在消息公布当日早盘上涨近 4%（Yahoo Finance 数据），反映出市场对其 RWA 战略的认可。
加密抵押贷款热潮席卷全球
YLDS 的崛起并非孤例，而是全球加密抵押贷款市场快速发展的缩影。2025 年以来，此类产品显著回暖：
- 澳大利亚：Block Earner 推出比特币抵押住房贷款，贷款额度可达房产价值的 50%，由 Fireblocks 托管抵押品。
- 北美：Coinbase 向美国用户开放以太坊（ETH）抵押贷款，最高可借 100 万美元 USDC；其链上借贷市场自年初以来已促成 12.8 亿美元贷款（Dune 数据）。
- 行业整合：稳定币巨头 Tether 投资 Ledn，后者 Q3 发放 BTC 抵押贷款超 3.9 亿美元。
这一趋势表明，加密资产正从投机工具逐步转变为真实金融活动的抵押基础，而 YLDS 此类收益型稳定币则成为连接链上流动性与链下现金流的关键桥梁。
| 项目 | 主体 | 关键数据 |
|---|---|---|
| Ondo OUSG 基金 | Ondo Finance | TVL $777M，年化收益 ~3.68% |
| YLDS 稳定币 | Figure | 市值 ~$100M，基于 Provenance 链 |
| Coinbase ETH 贷款 | Coinbase | 累计放贷 $1.28B（2025 年至今） |
常见问题解答
YLDS 和普通稳定币（如 USDC）有什么区别？
YLDS 是“收益型稳定币”，持有者可自动获得由 Figure 贷款业务产生的利息收益，而 USDC 等传统稳定币本身不产生收益，需通过 DeFi 协议另行质押赚取回报。
普通投资者能购买 Ondo 的 OUSG 基金吗？
目前 OUSG 主要面向合格机构投资者，个人用户通常无法直接参与。不过部分 CeFi 平台或 DeFi 协议可能间接提供相关敞口，需留意合规限制。
Figure 的贷款如何保障安全？
Figure 使用 Provenance 区块链进行资产确权与流程透明化，同时采用传统风控模型评估借款人资质。其加密抵押贷款则依赖超额抵押和自动清算机制控制风险。
为什么 Ondo 要投资 YLDS 而非直接买更多国债？
通过配置 YLDS，Ondo 可在保持低波动性的同时获取额外收益来源，提升基金整体回报率。此外，这也是一种对 RWA 生态的战略支持，有助于推动代币化资产互操作性。
这类代币化国债基金受 SEC 监管吗？
是的。Ondo 的 OUSG 基金结构符合美国证券法规，其底层资产由持牌信托机构托管。但不同司法辖区监管尺度不一，欧洲用户现可通过 FMA 批准渠道合规参与。